Агроновости RSS

7 ноября 2008, 10:22 АПК-Информ

Кредит МВФ оказывает поддержку Украине, однако риски сохраняются

Одобрение советом управляющих МВФ двухлетнего стабилизационного кредита Украине в размере $16,4 млрд., из которых сразу будет предоставлено $4,5 млрд., оказывает существенную финансовую поддержку стране и дает четкие ориентиры продуманной экономической политики. Однако риски для кредитоспособности государства сохраняются. Украина имеет долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте на уровне "B+", прогноз "негативный". Такое заключение сделали эксперты агентства Fitch.

"Существенный объем финансирования в иностранной валюте и сопутствующие условия поддерживают финансовую позицию страны и перспективы восстановления стабильности в экономике и финансовой системе, - отметил директор по суверенным рейтингам в аналитической группе Fitch Эндрю Кохун. - Однако даже с учетом кредита от МВФ риски макроэкономической и финансовой стабильности Украины остаются повышенными, по мере того как экономике предстоит пройти период непростых корректировок, в ходе которого будет протестирована готовность властей страны следовать программе МВФ".

Кредит нацелен на поддержку стратегии восстановления макроэкономической и финансовой стабильности в стране. Ключевые элементы стратегии включают переход на более гибкую валютную политику, в том числе использование денежной базы в качестве краткосрочного ориентира в преддверии введения режима таргетирования инфляции, ужесточение налогово-бюджетной политики для приближения к балансу в 2009 г. и поддержка стабильности банковской системы (в частности улучшение механизма в отношении банкротств банков, рекапитализация жизнеспособных банков и усиление страхования депозитов). Программа предусматривает спад в экономике Украины со снижением реального ВВП на 3% в 2009 г., а также быстрое уменьшение дефицита счета текущих операций с 6% в 2008 г. до 2% в 2009 г. Ожидается снижение темпов инфляции с 26% в 2008 г. до 17% в 2009 г.

Существенный размер пакета поддержки со стороны МВФ необходимо оценивать на фоне больших потребностей Украины во внешнем финансировании на 2009 г. Согласно прогнозам МВФ, дефицит счета текущих операций Украины должен сократиться примерно до 2% ВВП в 2009 г. (около $4 млрд.), так как уменьшение импорта будет перевешивать шок, связанный с условиями торговли ввиду роста цен на импорт газа и снижения цен на сталь (основная статья экспорта). На конец июня 2008 г. краткосрочная задолженность частного сектора Украины составила $28 млрд., и, по оценкам Fitch, украинским заемщикам может потребоваться рефинансировать долгосрочные заимствования со сроками погашения в 2009 г. на $19 млрд. Переход на валютные депозиты и/или отток капитала могли бы оказать дополнительное давление на позиции внешних финансов страны. Fitch отмечает, что та сумма, которая будет предоставлена МВФ сразу ($4,5 млрд.), не восстановит все потери резервов страны за октябрьский период нестабильности валютного курса.

Суверенные рейтинги Украины поддерживаются такими факторами, как низкий государственный долг и умеренные потребности государства в рефинансировании на 2009 г. ($2,5 млрд., в том числе $0,9 млрд. внутреннего рефинансирования, преимущественно в гривнях, и $1,6 млрд. внешнего рефинансирования, в том числе еврооблигации на $0,5 млрд. со сроком погашения в мае). Однако ухудшение экономических перспектив и потребность экономики в дальнейшей государственной поддержке могут ухудшить сильные бюджетные позиции Украины в среднесрочной перспективе.

Обсудить в форуме