Агроновости RSS

20 февраля 2009, 10:50 Интерфакс-Украина

Аналитики работающих в Украине инвесткомпаний считают маловероятным ее суверенный дефолт

Дефолт по публичному внешнему долгу Украины в 2009 г. маловероятен, поэтому украинские облигации, оцениваемые сегодня инвесторами на близких к дефолтному уровнях, являются интересным инструментом вложения средств, считают аналитики работающих в Украине инвестиционных компаний.

"Еврооблигации Украины торгуются так, как если бы люди ожидали, что будет дефолт. Моя точка зрения, что рынок ошибается, и те котировки, с которыми торгуются суверенные, корпоративные еврооблигации Украины, свидетельствуют о том, что инвесторы страхуются с излишком", - сказал директор аналитического подразделения ИК "Драгон Капитал" Андрей Беспятов.

Он уточнил, что текущие спрэды украинских суверенных еврооблигаций к казначейским облигациям CIF на уровне выше 3000 базисных пунктов свидетельствуют о 90% уверенности участников рынка в дефолте страны.

Глава департамента анализа инструментов с фиксированным доходом ИК "Тройка Диалог" Александр Кудрин также указал, что спрос на защиту от дефолта по украинскому долгу вырос, подняв уровень CDS до рекордного значения 3600 базисных пунктов.

"В то же время, сравнивая сумму предстоящих в этом году платежей по внешнему долгу страны с объемом ее золотовалютных резервов, мы считаем, что вероятность дефолта или реструктуризации достаточно мала", - отметил он.

По мнению эксперта, в свете предстоящих в январе 2010 г. президентских выборов власти едва ли допустят серьезные экономические потрясения.

"В связи с этим весьма привлекательны, на наш взгляд, еврооблигации Украины с погашением в августе т.г., доходность которых к погашению превзошла 110%", - сказал А.Кудрин.

Он также сообщил, что "Тройка-Диалог" 26 февраля проводит конференц-колл с инвесторами на тему: "Украина: почему мы не ожидаем суверенного дефолта в 2009 г.?"

А.Беспятов, выступая 19 февраля на форуме Института Адама Смита "Антикризисное управления в Украине" в Киеве, спрогнозировал, что в результате снижения импорта дефицит текущего счета в этом году может снизиться до 0-1% ВВП с 7% ВВП в прошлом году, что должно в среднесрочной перспективе стабилизировать курс гривни.

Он также подчеркнул, что прямой публичный долг Украины составляет сейчас всего около 12% ВВП и на этот год приходятся выплаты около $1,6 млрд. "Если сравнить с резервами НБУ - $28-29 млрд., то риск невыполнения обязательств по прямому госдолгу достаточно минимален. Мы пока видим, что обязательства по выплатам гарантированного долга государство подтверждает в полном объеме", - сказал А.Беспятов.

Говоря о корпоративном долге, эксперт напомнил, что к концу сентября прошлого года он суммарно составлял около $90 млрд., или 50% ВВП, при этом немногим меньше половины его приходилось на краткосрочные долги, которые подлежат выплате в 2009 г.

"Как показали первые 1,5 месяца 2009 г., банки и корпорации могли достаточно успешно рефинансировать и замещать краткосрочный долг более долгосрочным", - сказал А.Беспятов.

Согласно данным "Тройка Диалог", шкала доходности по украинским суверенным облигациям является инвертированной: доходность бумаг с погашением в 2011 г. достигает 60% годовых, в 2012 г. - 40,6% годовых, в 2013 г. - 36% годовых, в 2016 г. - 26,5% годовых, в 2017 г. - 24,7% годовых.

Обсудить в форуме