Агроновости RSS

2 апреля 2009, 15:19 АПК-Информ

Вероятность дефолта в Украине снизилась более чем на 20%

В течение марта индикаторы, показывающие, насколько высоко западные инвесторы оценивают вероятность дефолта в Украине, снизились более чем на 20%, передает Delo.ua.

Март стал первым месяцем с начала кризиса, когда западные инвесторы улучшили свою оценку платежеспособности Украины. Об этом говорит изменение показателя EMBI+Украина, который за прошлый месяц уменьшился с 3538 пунктов до 2752, или на 20,2%.

Второй показатель, характеризующий страновой риск, - кредитно-дефолтные свопы СDS (страховка от дефолта на пятилетние евробонды Украины) - также снизился к началу апреля со своего исторического максимума в 5304 пункта (10 марта 2009 г.) до 3817 пунктов, или на 28%.

Стоит отметить, что с середины марта уменьшилась доходность не только государственных долговых бумаг, но и многих корпоративных евробондов.

Эксперты полагают, что 20-30% уменьшение значений EMBI+Украина и CDS (кредитно-дефолтные свопы) с одновременным снижением доходности корпоративных евробондов свидетельствует если не о восстановлении доверия, то о появлении интереса западных инвесторов к украинским бумагам. Кроме этого, евробонды становятся все более популярным инструментом инвестирования среди украинцев, что создает дополнительный спрос на эти бумаги и, как результат, приводит к снижению их доходности.

Отечественные участники рынка полагают, что основной причиной проблеска оптимизма стал ряд позитивных новостей, касающихся финансового сектора Украины. Во-первых, сальдо платежного баланса второй месяц показывает положительное значение. "Профицита торгового баланса, зафиксированного в январе, не было с сентября 2007 г. (за январь-февраль 2009 г. положительное сальдо составило $29 млн.). Улучшение состояния внешнеторгового баланса в текущем году хотя и было вполне ожидаемым (ввиду девальвации гривни и снижения внутреннего потребления), однако мало кто ожидал, что улучшения будут так ощутимы и произойдут уже в первые месяцы года. Поэтому выравнивание торгового баланса можно было расценить как позитив", - объясняет аналитик инвесткомпании "Ренессанс Капитал" Анастасия Головач.

Во-вторых, в марте существенно потеплели отношения между Украиной и Международным валютным фондом. И если бы не политические склоки, помешавшие депутатам Верховной Рады проголосовать за три антикризисных законопроекта, то миссия МВФ могла бы возобновить свою работу в Украине уже на следующей неделе.

Кроме этого, в течение всего марта НБУ и правительство наперебой обещали со дня на день начать рекапитализацию банков, что вселяло надежду в стабилизацию банковской системы.

По мнению аналитиков, каждое из этих событий по отдельности не имеет решающего значения для иностранных инвесторов, но то обстоятельство, что эти новости шли одна за другой, позволило создать видимость улучшения ситуации. "Все прекрасно понимают, что основные проблемы Украины - падение производства и девальвация гривни - никуда не делись. Но положительные новости наложились одна на другую, что и подтолкнуло котировки по облигациям вверх", - считает А.Головач.

Несмотря на мартовское снижение доходности украинских евробондов, прогнозировать, что и в апреле эта тенденция сохранится, никто из экспертов не спешит.

Обсудить в форуме